五代(公元907—960年)十国(公元891—979年)是中国历史上又一次大分裂时期，这一时期，政治上分裂割据，年年混战，从无宁日，灾难深重。五代被史家称为“正统”，在54年中，朝代换了五个——梁、唐、晋、汉、周，皇帝换了14个。十国情况相同，你抢我夺，互相吞并，乱作一团。经济上互相依赖，南方接济北方。当时大战多在北方关洛地区，南方较少。南方地区分建许多小国，为了生存扩张，均劝农发展生产，通商贸易，因而物产丰饶，北方靠南方供应；货币上形成多头币制及区域性贬值。各国多铸恶钱，作为增强本身实力削弱他国的手段。楚、闽、南汉等广收铜钱金银，专用铅铁杂钱及低质合金钱。北方诸国严禁恶钱入境，形成错综复杂的货币战。官铸私铸，今钱古钱，大小不等，名目繁多。有的互相流通，有的限地区使用。生金银、各种铸币、金银器饰、谷帛、泥土等都充当货币。

(1)五代的钱币

五代是相继偏安北方的五个封建割据政权。后梁、后唐沿用开元钱。后梁铸“开平通宝”大钱。后唐明宗铸“天成元宝”小平钱，严禁楚铅锡钱入境。因梁、唐恶战持续数十年，加上同光末年内乱，财政困难，拟铸大钱，未成。后晋石敬瑭卖国换得皇位，官民唾弃，为缓和矛盾，于天福三年(公元938年)颁钱样，听官民自铸“天福元宝”钱，轻重随意，行不通。以上三钱很少。后汉政权仅五年，乾祐元年(公元948年)铸“汉元通宝”，形制质量仿开元钱。后周情况比前四朝好。周世宗励精图治，整饬纪纲，改革币制，铸币权集中王室，严禁私铸私熔，官府统购统销铜材，重奖官民采铜，毁佛寺3336所，熔其铜像铜器铸钱，禁铸用铜器。排斥各国恶钱。铸行大量“周元通宝”钱，阔郭，工整，径2.5厘米，重3.5—3.6克，钱背有月纹星月纹，以会昌开元为准绳。后周全套改革收效大，为赵宋整顿币制准备了条件。

(2)十国钱币

a南唐 其前身吴国未见铸钱。据说其权臣李昪〔bian卞〕未受禅前曾铸大齐通宝。南唐铸钱较多。中主李璟〔jing景〕铸“保大元宝”、“大唐通宝”、“开元通宝”、“唐国通宝”四种钱，后两种是有篆隶或篆真隶书体的对钱。初铸一千钱重三斤十二两，后减为一斤。唐国通宝有大小两种，大者一当二，比唐开元钱整齐。又铸“永通泉货”当十钱，盗铸多，不到两月即废。后主李煜铸铁钱，按铜铁钱四六比例搭配使用；后只用铁钱，民间藏匿铜钱。末年十文铁钱才换一文铜钱，私铸泛滥，恶钱充斥。

b楚 马殷据有湖南，境内多产铅铁，楚乃大铸铅铁锡钱及大铜钱等劣质钱，使外来商旅不能把这些钱带出去，只好买本地土货，借此发展本国经济。公元907—930年间，铸有“天策府宝”大铜、铁钱；“乾封泉宝”大铁钱，重28克，以一当十，九文为贯；乾封泉宝铜钱极少。因铁钱笨重难用，民间用契券交易，略有纸币雏型。

c前后蜀 王建立国前蜀(公元903—925年)，与其子王衍均骄奢贪佞，被后唐所灭。王建铸“永平”、“通正”、“天汉”、“光天”等四种元宝钱。王衍铸“乾德元宝”和“咸康元宝”。后唐末年，孟知祥趁乱据有西川，史称后蜀。其子孟昶懦弱，被宋所灭。曾铸“广政通宝”大铜铁钱。

d南汉 刘隐据岭南交趾，国号汉。其后几代均荒淫酷虐，强行铸造恶钱。计有“乾亨通宝”铜钱，“乾亨重宝”铜钱和铅钱，十文当铜钱一文，钱背铸地名示铸地，有多种低质合金钱。

e闽殷 国小民贫，闽主暴虐，内乱不休，币制混乱。铸过“开元通宝”大铜、铁钱，“永隆通宝”大铜、铁钱，“天德重宝”、“天德通宝”大铁钱，以一当百。

此外，刘仁恭父子盘据幽州，仿铸大量铜铁古钱，强令行用。尽敛各钱于大安山巅，凿穴藏之。